龙先生韩盛，事长&总裁L公司董，布景身世非专业，副总工程师、总工程师曾历任国营第九九九厂，八0厂厂长国营第四三，团公司副总司理江西省电子集。20年6月30日韩盛龙先生于20，理层方针义务公司为明白管，略实施加速战，司总裁职务不再兼任公。领会经，、工作履历和身体情况曾吉勇先生的教育布景，应岗亭的职责要求可以或许胜任公司相，先生为公司总裁同意聘用曾吉勇。

　　称公司的手机镜头不断是需求大于产能从公司通知布告中可以或许获取到的是L公司声。同时与此，扩产到必然规模手机范畴需要，牌手机客户的门槛才有可能达到品。影像模组范畴中的合作伙伴L公司在手机镜头和手机，等主要的手机 ODM客户既包罗华勤、闻泰、龙旗，三星等品牌手机客户也包罗中兴、联想、。20年在20，模组出货量共计16KK手机COB和CSP影像，之中在这，6P出货量较大手机镜头5P、，%-40%占比30，是广角镜头其他的次要。

　　先首，多人从繁重的驾驶使命中解放出来辅助驾驶平安系统的普及能够把许，量的人工成本从而节流大，最主要的一点但这并不是；次其，要的一点也是最重，以削减交通变乱的发生辅助驾驶平安系统可。要的要素是报酬失误形成交通变乱最主，器取代身类若是是让机，更理性的去判断交通情况辅助驾驶平安系统能够，地反复劳动不辞辛苦，耗、视野受限等各个问题不像人一样具有体力消，少交通变乱的发生因而能够大大减；后最，以很好的缓解交通拥堵辅助驾驶平安系统可，系统融为一体能够优化城市的交通系统把辅助驾驶平安系统和城市智能交通，定一条最佳的行驶路径以预测的交通环境制。外另，况和驾驶手艺能够削减碳排放他还提到愈加优化的交通状，“碳中和”做出贡献可认为“碳达峰”和。

　　司披露按照公，司的客户之一百度同样是公。路线十分明白百度目前的，主动驾驶展开研发投入就是要环绕第一流L5。同时与此，文可知由上，需要的车载镜头数量越多越高档级的主动驾驶所。此因，将来的成长与增量都能供给较多的益处与百度的合作对于公司在车载镜头范畴。

　　】部门数据【数据支撑，构供给支撑由以下机，方财富Choice数据、理杏仁、企查查特此鸣谢——国内市场：Wind数据、东；Q、Bloomberg、路透海外市场：Capital I，分先后排名不。表里研究想做海，必不成少以上几家。

　　务仍逗留在手机镜头营业上目前S公司80%的光学业，公司光学营业的20%非手机光学营业只占了。车载镜头市场手机镜头相较，间无限成长空，前根基接近饱和手机镜头市场目。镜头市场反观车载，展空间更上将来的发。能够看出由下图，展车载镜头营业S也在不竭拓，年起头在光学营业中占比逐年上升非手机相关光学产物从2019。

　　连结高清广角镜头的行业领先地位光学镜头营业：公司光学财产仍，业地位和市场拥有率提高车载镜头的行，像模组的制造规模扩大手机镜头和影。布局镜头和模造玻璃的研发和出产手艺能力L公司的手艺劣势在玻璃镜头、玻璃复合。前位居全球第二模造玻璃产能目，市场拥有率全球第一活动相机高端镜头。镜头范畴在车载，案公司Mobileye、英伟达等的计谋合作继续强化与国际出名高级汽车辅助平安驾驶方。前目，驾驶算法方案公司对主动驾驶方案的不竭推陈出新跟着 Mobileye、英伟达、华为等主动，为主要财产机遇汽车智能化已成。

　　11月17日2020年，刊行A股股票L公司非公开，额为1募资净，580，041，.39元381；年12月9日在2020，金账户的688公司利用募集资,041,1元38，公司增资向全资子，

　　了投资者的普遍关心并迎来了股价短期内的大幅上涨L公司在2021年中以车载镜头及模组的增量获得。是但，司2021年全体营收带来本色性增加其被关心的“焦点营业”并未给L公。长为起点的价值投资还未真正的到来以车载镜头及模组的转型、增量、增。是但，参与其股价的上行阶段这不影响投资者在过去，报、年报仍然需要持续关心对公司将来的季报、半年。

　　，成手艺立异强化整车集，机等环节零部件的财产根本能力提拔动力电池、新一代车用电，智能化手艺互融协同成长鞭策电动化与网联化、。整车和零部件并重”《规划》中提到，长逐步进入了一个瓶颈期而汽车行业全体销量的增，域仍有很多成长空间但在汽车零部件的领，（毫米波雷达、车载镜甲等）例如上文提到的车载传感器。外另，化和智能化的成长跟着电动化、网联，015年的1.4%提拔至2020年的5.4%）新能源汽车在我国的渗入率逐年提高（渗入率由2，有出厂的新能源汽车的标配辅助驾驶平安系统成为了所。能够看出由下图，月的同比增加都至多在一倍以上新能源汽车销量在2021年每，分可观增量十。汽车赛道中的需求量不问可知辅助驾驶平安系统在新能源。外另，源汽车范畴除了新能，的燃油车型上加装辅助驾驶平安系统各车企厂商也逐步起头在本人原有，油车智能化的升级设置装备摆设所以不管是作为保守燃，汽车的出厂标配仍是作为新能源，将来的需求量都很高辅助驾驶平安系统在。

　　驾驶销量占比超三成L1-L2级主动，L1-L2级主动驾驶销量占比超三成我国智能汽车市场普及率加快提拔：，狐汽车_搜狐网 (sohu.com我国智能汽车市场普及率加快提拔_搜)

　　概述 - 知乎 (zhihu.com主动驾驶全面概述：珍藏 主动驾驶全面)

　　我们还有多远？_CCTV节目官网-CCTV-2_央视网(cctv.com为什么要成长主动驾驶：《中国经济大课堂》 20210912 主动驾驶离)

　　规划(2021-2035年)》（简称《规划》按照国务院办公厅印发的《新能源汽车财产成长，》提出：《规划“

　　率为激励前提的尺度公司以停业收入增加，取的订单量充满决心表了然公司对将来获。件是因为公司过去5年净利润持续疲软公司不以净利润的增加率作为激励条，作为激励前提若是以净利润，无法完成则可能。

　　06年20，司注册成立江西L公，触显营业次要是做。09年时在20，光学事业部公司成立了，正式展开合作与GoPro，动相机镜头为其出产运。即随，o的席卷全球凭仗GoPr，学营业也线年L公司的光，汉麻财产”上市L公司借壳“，.2亿元募集了3，财产化项目——正式进军手机镜头营业扶植年产6000万颗高像素手机镜头。6年6月在201，三星认证通过了。8年8月在201，te20 Pro准直镜头量产公司的手机镜头用于华为Ma，19岁尾在20，能扩产到800万颗手机影像模组月产。

　　。认为公司，驶算法方案公司对主动驾驶方案的不竭推陈出新跟着英伟达、Mobileye、华为等主动驾，为主要的财产机遇汽车智能化已成。核心发布的《智能网联汽车手艺路线》按照中国智能网联汽车财产立异联盟，能驾驶程度将不竭提拔能够预见将来汽车的智，的主动驾驶汽车手艺的规模化使用并无望在2025年实现有前提下，载光学镜头的需求大幅增加这将使汽车制造行业对车，场情况等要素环境后公司在分析考虑市，载光学镜头项目决定加速成长车，载镜头产能快速扩充车。身的收入测算按照L公司自，成达产后项目建，和600万套汽车光学影像模组的出产能力将具备年产2400万颗智能汽车光学镜头。单价为45.31元/颗本次车载镜头投产第一年，43.50元/颗投产第二年单价为，42.16元/颗完全达产后单价为；年单价为115元/套车载影像模组投产第一，111.55元/套投产第二年单价为，110.33元/套完全达产后单价为。品的定位按照产，平均单价为42.16元/颗智能汽车光学镜头达产后预估，镜头年均收入总额为101项目达产后智能汽车光学,61万元188.；平均单价为110.33元/套汽车光学影像模组达产后预估，模组年均收入总额为66项目达产后汽车光学影像,64万元195.。

　　布的《关于对深圳证券买卖所关心函答复的通知布告》以下内容均摘录于2021年7月23日公司发：

　　年第一季度演讲全文例如：按照2021，比增加470.00%车载镜头及模组营收同。以看出由此可，域营收同比暴增第一季度的该领，头营业逐步起头放量意味着公司的车载镜。曾披露公司，行业的淡季第一季度是，载镜头的营收发生了很高的预期由此投资者对公司第二季度的车，映在了公司的股价上而如许的预期也反，月24日（披露半年报）这段时间内在4月27日（披露第一季报）至8，为+76.31%L公司的股价涨幅。年第二季度时但在2021，（2021.08.24）按照2021年半年度演讲，模组营业营收同比增加312.56%2021Q1-Q2光学车载镜头及，第一季度增速环比增加低于。速放缓同比增，第二季度高增速的预期没有达到投资者对公司，映在了股价上这点再一次反，披露第三季度演讲期间在披露半年度演讲到，仅只为+4.94%L公司的股价涨幅仅。全文（2021.10.26）按照2021年第三季度演讲，载镜头及模组营收增加敏捷2021Q1-Q3光学车，53.38%同比增加4，20.06%环比增加6。于第二季度同比增速高，2021年12月7日）自10月26日至今（，为+16.42%L公司的股价涨幅。

　　10月19日2021年，区管委会配合投资20亿元扩产公司发布通知布告称公司与合肥高新，

　　月24日与韩国美法思签定股权认购合同集成电路营业环境：公司于2020年6，思14.14%股权出资认购韩国美法。科斯达克上市公司韩国美法思为韩国，LG和京东方等客户包罗三星、。括触控芯片、无线充电等芯片韩国美法思目上次要产物包。法思进行增资公司对韩国美，向触控IC财产延长有益于公司营业逐步，美法思的平台又可借助韩国，大客户范畴不竭扩展，先辈的办理运营经验吸收国际化大公司。电芯片作为其焦点产物线进行开辟L子公司集中劣势资本将无线充，多功能的无线充电公用芯片继续研发更高功率和迭代。与开辟方面在产物研制，W级无线充电公用领受芯片的研制公司完成了20W迭代升级的无线。前目，在多量量供应这些芯片已，牌客户项目上取得冲破出格是在一些重点大品，表项目已在量产供应阶段如韩国全球一线品牌手，电品牌客户项目也成功实现量产别的在一些全球一线手机/小家。高端无线充电芯片市场为了结构将来中高功率，正加大投入L子公司，高端无线充电芯片研发30W级以上。

　　大疆开展了全面的合作公司与2020年与，机械视觉范畴包罗无人机和。月向大疆交付相关订单自2020年7月、8，新的客户泉源一方面开辟了，pro订单的下滑对公司带来的负面影响另一方面也填补了国外疫情严峻下Go。时同，疆的合作通过与大，术无疑是一种庞大的承认对公司的高清广角镜头技。外此，21年的需求与GoPro之前带给公司的增加会是相当的体量L公司在2021年4月29日的调研纪要中认为大疆在20。

　　业门槛很是高车载这个行，最大的方案商一般由世界上，和英伟达做出一个全体的方案例如像 Mobileye ，要按照硬件进行采购有一些相关的模组厂，的配件之后做成了零件，车厂拿给，沃之类的车厂去路测像宝马、奥迪、沃尔，00 个小时路测跨越10。案的设想、到采购畴前期的认证到方，的路测到最初，一年半的时间快要要一年到，这个认证之后可是通过了，很是的不变它的订单会，个车的系列好比说一，8 年的订单他会有6到，会变的是不。

　　上汽、四维图新等近 20家汽车企业签订了合作和谈按照 Wind 资讯：Mobileye 曾经和，场定制专属的高级主动驾驶系统并打算与长城汽车合作为中国市，北京公交集团、北太智能进行合作同时 Mobileye通过与，通智能化市场进军公共交。

　　到一封定点文书这意味着每拿，6-8年的订单就能锁定将来。司披露据公，个客户的定点文书公司曾经拿到了三，书是与安波福签定的能确认的两个定点文。之外除此，比力大的模组厂和新能源汽车厂都向公司委托了订单包罗法利奥、特斯拉、安森美、麦格纳、ZF这些，的量产过程中而且都在持续。

　　年中（如下表）而在2021，组出产能力为138万颗第一季度车载镜头及模，137%同比增加。以看到同时可，现实产量为216.49万颗2020年车载镜头和模组的，现实产量为104.97万颗而2021年仅仅第一季度的，际产能的48.49%占了2020年全年实，429%同比增加。

　　。中其，资102公司出，无形资产出资70000万元（此中，0万元00，资32现金出，据51%的股权000万元）占，委会出资98合肥高新管，据49%的股权000万元占。时同，司披露据公，项目录要是 ADAS 镜头产线与合肥当局合作的车载光学财产园，是 ADAS 镜头定点的产物大部门都。期来看从长，较着向车载镜头范畴偏靠L公司的计谋标的目的曾经。

　　1年半年报截至202，显一体化营业（48.86%）公司主停业务占比第一的是触，（20.97%）其次是光学营业，制造营业（13.25%）和其他营业(3.09%)最初是公司的集成电路营业（13.83%）、终端。

　　与公司董事、总裁曾吉勇先生签订《分歧步履和谈书》的通知布告L公司于2021年11月5日发布现实节制人韩盛龙先生,好协商经友，定的体例和前提两边同意按约，股份对公司行使相关权力时连结分歧步履在依各自间接或间接持有的L公司全数。限为自和谈生效之日起3年甲乙两边连结分歧步履的期。

　　性也是消费者最担忧的问题辅助驾驶平安系统的平安。要配备的车载传感器就越多所以越高级此外辅助驾驶需，能够看出由下图，传感器达到了32个L5时所需要的车载，车载传感器的5倍多是L2级别所需的。传感器中在车载，主要的车载传感器之一车载镜头是目前最为。视、环顾、侧视和内置摄像头车载镜头又能够分为前视、后。此外辅助驾驶对于越高级，头的数量越多需要的车载镜，量很上将来增。

　　相关性只是权衡公司持有期的此中一项目标但从财报角度出发阐发同比/环比和股价的。司的持有期对于一家公，能力和手艺阐发能力来作为支持的是需要更严谨、更深切的研究阐发。

　　半年营收48亿2021年上，长92%同比增，9740万元实现净利润，约12%同比增加。

　　为L4级全栈自研ADS加持 - 知乎 (zhihu.com华为智能驾驶系统：资讯 极狐阿尔法 S HI公开试乘：华)

　　务上最大的合作敌手——S作为L公司目前在光学业，动手结构光学营业从1984年就，目前到，监控及 VR/AR 等多个范畴下流使用涵盖手机、汽车、安防，合光学零件及产物制造商逐渐成长为全球领先的综。

　　6年9月起自201，范畴逐渐开展了深切手艺研发合作及产物供货L公司与华为在手机、车载及 ARVR 等。学、监控和车载镜甲等多个范畴目前两边合作项目笼盖手机光，机镜头、监控镜头和影像模组、车载镜甲等项目包罗准直镜头、10X 长焦镜头、玻塑夹杂手。司披露具L公，载镜头项目并占其大部门份额2020年公司中标华为车，目并占其74%的份额华为主动驾驶平台项，第一供应商是华为的。1年4月202，出了ARCFOX HBT华为颁布发表和北汽蓝谷配合推，通版车型相较于普，以全程自行判断路况高配版在手艺上可，的主动驾驶功能并实现L4级别。此因，多达十三颗车载镜头这款新车需要利用，视觉摄像头别离是九颗，焦、超广角四颗摄像头挡风玻璃处双目、长。司披露具公，驾驶平台中在华为主动，括北汽、长安等涵盖的客户包。1年7月202，车无限公司首个结合开辟车型AH8项目正式启动华为与广汽集团旗下全资子公司广汽埃安新能源汽。大型智能纯电SUVAH8车型定位为中，主动驾驶功能具备L4级，术和渠道等诸多劣势连系两边的制造、技，并打算于2023岁尾量产该车型将冲击奢华纯电市场，8亿元人民币项目总投资近。主动驾驶范畴的项目时而陪伴华为逐步展开，公司来说无异于是在车载镜头范畴中的新增量作为早前就与华为合作、并连结到现在的L。

　　生手艺身世曾吉勇先，尝试室处置光学工程博士后研究曾在清华大学精仪系国度重点，根本和财产经验具有丰硕理论， 30多篇颁发文章，限公司研发总监、总司理助理并曾担任凤凰光学(上海)有，年插手L公司2009 ，

　　户有三星、华为、闻泰和龙旗等公司在手机镜头方面的次要客。20年认为公司在20，成长趋向5G 是，够确定增量能。量区间为半年一个阶段但手机镜头行业的增。此因，内一流手机厂商和科技公司的合作公司在2020年持续加大跟国，的结合研发和持续推广不断在进行手机新手艺。

　　 2016年其他营业：，开展废旧金属的商业营业公司起头操纵现有的资本，务市场复杂因为该业，两头商业商公司作为，模较大购销规，润较小所获利。显示营业稳步增加跟着光学和触控，其他商业类营业规模公司会恰当的缩小。

　　过了特斯拉的车规认证L公司在2015年通，斯拉车载镜头供应范畴在2017年进入了特。19年在20，立柱、监控、盲区镜甲等范畴的车载镜头公司供应特斯拉旗下Model3车系中。20年在20，下一代车载光学产物成功中标5款特斯拉，此因，为特斯拉车载镜头第一供应商公司认为无望在将来可以或许成。外此，20岁尾在20，司披露据公，正在更新换代特斯拉镜头，驶员监控系统DMS（驾，tem）监控镜头曾经处于定点合作的阶段Driver Monitor Sys，已在量产出货中相关的升级产物。时同，驶镜头曾经在与特斯拉定点合作公司也有3款高级辅助平安驾。此因，在光学车载镜头方面的领先地位与特斯拉的结合开辟表现了公司。

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　　年1-9月2021，71.21亿元公司停业收入，5.89%同比上升2。营业成长成功此中焦点光学，59.82%收入同比增加，组收入增加迅猛车载镜头及模，53.38%同比增加4，头优良成长势。度单季度在第三季，同比增加620%车载镜头及模组，处于高速增加中公司车载镜头。

　　公司披露按照L，、保守模组厂及下流车企客户其车企客户包罗造车新势力，、麦格纳如特斯拉，、沃尔沃等宝马、奥迪。

　　驶平安系统敏捷普及的双重鞭策下在汽车电气化带动智能化和辅助驾，史无前例的高速成长车载镜头行业将迎来。业中获取更多的增加动能及增量公司的停业收入将从车载镜头行。

　　利润走势图能够看出从L公司的单季度净，波动较着净利润的，的财政费用一直处于居高不下的形态而净利润波动的次要缘由是因为公司。司披露按照公，买资产借壳上市因为公司是购，过银行的授信和一些欠债做的成长）而且本身的融资程度不高（都是通，此因，高、资产布局具有缺陷公司的短期欠债率较。20年起自20，优化资产布局公司起头逐渐。司的子公司等体例积极引进一级市场投资者包罗通过刊行可转债募资扩产、通过参股公，非公开辟行股票募资扩产以及公司在二级市场的，欠债率进行的调整都是对公司的资产。外此，充流动资金同样也是对资产布局的一种优化公司通过临时利用部门闲置募集资金临时补。

　　tal、Delphi、Magna 等全球出名汽车电子厂商和 ADAS 方案商S现有客户次要有Mobileye、Valeo、Bosch、Continen，、日韩和国内客户广泛欧美，福特、沃尔沃等出名汽车品牌的浩繁车型上产物普遍使用于宝马、奔跑、奥迪、丰田、。来为例以蔚，前视三目镜头公司次要切入，量较高价值。

　　业收入为 688.61 万元2020 年公司对华为的营，产物收入均为光学，角监控镜头、手机镜头具体产物包罗高清广。收入为 75.32 亿元2020 年公司归并停业，入的 0.09%华为占公司停业收。中标华为车载镜头项目2020 年L公司，部门份额占其大。年次要订单为车载镜头公司与华为 2021，像模组监控影，和车载项目开辟费用并有部门手机、监控，额约为 931 万元以上营业估计全年发卖。在 2022年将逐渐起量估计两边的车载镜头项目。可见综上，范畴开展了结合研发和深度合作公司与华为在诸多产物的手艺。规模占公司营业收入及利润总量比重较小截止 2021 年度公司与华为的发卖，年经停业绩发生严重影响不会对公司 2021 。

　　时就需要考虑到光学参数一般来说方案商轨制方案，给合作方然后释放。选比力主要合作方挑，的合作方的筛选需要1-2年，做测试然后，进入供应链系统中达到要求后才能；要进行评测其次样品需，的光学机能评测评测只是根基，行婚配及路测等一系列验证还需进行情况、和与算法进，千多小时摆布路测时间在1，用很高并且费，在3年以上整个过程，比力长周期，就不会等闲改换厂商一旦确定，很是不变订单会。进行车载镜头的认证、路测L公司花了4~5年的时间，子曾经定点了良多客户的案，持久订单都属于，的订单的需求能够估计将来。利用周期和行业壁垒车载镜头有必然的，第一、二年不高一般镜头的供货，年高峰三~四，年还好五六，会下滑第七年。暗示公司，游订单基于下，头以满足将来订单需求公司才会扩产车载镜。价方面在报，6-8 年要逐年下降汽车厂要求硬件将来，会比力高所以报价。前目，保守汽车范畴愈加不变L公司的订单增加在，相对不变报价也。成本形成来看从车载镜头，总成本中共计占领39%光学镜头与模组封装在。收增量以及增速将来可期L公司在该行业中的营。

　　材料均向国外厂商采购因为L公司和S的原，较大破费，此因，都不具备劣势原材料上两边。是但，设备是自主研发L公司的出产，则是向日本进口而合作敌手S。时同，环节部件的自主出产L公司满足模造玻璃，此因，对S而言L公司相，的成本劣势具有更低。

　　合作智能纯电SUV 2023岁尾量产_腾讯旧事广汽华为合作：具备L4级主动驾驶功能 广汽华为)

　　前驱——特斯拉的车载镜头供应链的挖掘下通过对车载镜头行业的研究以及对电动车，渐浮出水面L公司逐。同时与此，自多方机构的关心L公司也遭到了来，旗下合润、贸易模式优选、轻资产投资三只夹杂型基金、高毅资产等包罗在2021年第三季度新进的股东中信证券股份无限公司、兴全。外此，度的调研纪要中在本年第三季，例如高瓴本钱、高毅资产、兴全基金等）有多达124家金融机构参与过调研（。以及强力的市场关心度具有将来的成长增量，以作为被研究对象的缘由这就是为什么L公司可。

　　子”封锁式的模式（不支撑主机厂自主开辟算法）Mobileye的智能驾驶方案是雷同于“黑匣，件能力的主机厂商对于没有很强的软，e的结果可能不错Mobiley。过了Mobileye的EQ4–EQ6的认证L公司在2018年到2019年期间曾经通，司披露通过公，eQ3/Q4/Q5/Q6 算法平台认证L公司共有11颗车载镜头通过了其 Ey。镜头在2021年3月份逐渐起头起量通过Mobileye EQ4认证的，段增加的源泉是公司现阶。时同，认证通过的数量多达5至8颗Mobileye EQ5，1年岁尾起头放量公司估计在202。来未，e可能只要两家镜头供应商公司认为Mobiley，是此中的一家而L公司就。此因，镜头营业实现真正意义上增加的主要转机点Mobileye EQ5将是公司车载。提的是值得一，芯片供给了两个分歧的版本Mobileye EQ5，封锁版一个，开放版一个。闭版封，思义顾名，Q4一样就是和E，的“黑匣子”是一个封锁；开放性版本而另一个，进行编程操作支撑第三方，马iX车型上现已用在宝。此因，bileye扩展更多下旅客户EQ5的多样性能够协助Mo，载镜头范畴上的更进一步也间接地利于L公司在车。佐证的是能与之相，来2-3年开辟的新客户也不含特斯拉新订单的前提下公司在2021年5月19日调研纪要中估计不包罗未，eQ4、EyeQ5相关的订单中仅是在与Mobileye的Ey，订单增量可达2.6亿摆布2021年内车载镜头的，年可达5亿2022，年可达8亿2023，车载镜头行业增量中供给了主要的支撑Mobileye为L公司在接下来的。

　　角度出发从财报，其他要素暂不考虑，同比和环比的增加环境能够进行第一个买卖节点判断通过2021年L公司单季度车载镜头及模组营收的。

　　司披露据公，涨也是影响净利润的要素之一芯片部件欠缺导致的价钱上。司披露按照公，OV的芯片都在跌价On-Semi和，缺从而影响公司净利润的增加而且具有难以缓解的供给短。

　　是触屏营业（占比48.86%）L公司目前的主停业务大头仍然，的主停业务（占比20.97%）而光学营业仅仅为公司排行第二。研究发觉通过深切，渐向它的光学营业发生转移公司的主停业务近期曾经逐。

　　20年20，能的汽车销量为438万辆我国具备L1辅助驾驶功，到24.2%新车渗入率达。且而，车型向低端车型延长扩展辅助驾驶功能正从高端，上车型渗入率接近60%2020年25万元以，提拔了28%比2016年，的车型渗入率15.8%10万元-15万元价位，价位渗入率不足1%而2016年这个；汽车发卖量为127万辆具备L2级辅助驾驶的，率为7%新车渗入，透率已达到13.1%本年1-4月新车渗。型普及率曾经比力高20万以上高价位车，位车型渗入率23.3%前4个月20-25万价，了11.5%比上一年提高。Intelligence预测按照调研机构 Mordor ，市场规模增速将在全球范畴内排在前列2020年至2025年中国车载镜头，动驾驶时代的到临2020年后全自，市场带来几何级增加将为中国车载镜头，中国的统计按照车网，车载镜头单车用量约为3颗L1/L2 级别对应的，上升至 6 颗到L3级别将，车将搭载约10颗车载镜头而更高的 L4级别智能汽。

　　前目，插手辅助驾驶平安系统行业越来越多的大型企业起头。的科技公司美国出名，歌谷，马逊亚，辅助驾驶平安系统营业苹果等都曾经起头结构。和辅助驾驶系统方案商欧美国际一线整车厂，Mobileye等等例如特斯拉、英伟达、，助驾驶平安系统行业也都在积极结构辅；国内在，大型整车厂商造车新势力及，巴、腾讯、小米等等也敏捷插手了辅助驾驶平安系统行业例如华为、百度、比亚迪、蔚来、小鹏、抱负、阿里巴。

　　未发生严重变化目前公司根基面，7 月 19 日收盘截至 2021 年 ， 115.71 倍公司静态市盈率为，5.17 倍市净率为 。价涨幅均高于同业业的平均程度公司当前的静态市盈率及近期股。资者留意买卖风险公司提示泛博投，、理性投资审慎决策。

　　器人发布：L5级别主动驾驶主动驾驶手艺_网易订百度汽车机械人：真正的无人驾驶来了？百度汽车机阅

　　来看积年，是行业的淡季第一季度都，在每年4月份披露年报和第一季报都，报和年报即将发布的期间所以在2022年第一季，理层面而言从买卖心，有公司股票不保举持。外另，据追溯能够看出通过上述的数，务的增速获得兑现一旦L公司车载业，随之上涨股价也会。此因，经披露并达到预期若是公司的财报一，进行买入就能够；度的营收不及预期若是鉴定下一季，露之前进行卖出鄙人一财报披。

　　行业缺芯片、材料跌价、需求不兴旺等影响（1）光学营业：上半年第二季度因为遭到，毛利率下降手机光学。收入同比增加313%与之相反的是车载光学，已跨越客岁全年上半年车载收入。时同，入同比增加136%高清广角范畴的收，增加加快第二季度。外此，在持续出货手机镜头也，机影像模组同比增加62.84%2021年上半年手机镜头和手。营业同比增加135.85%（2）触显营业：触控显示。

　　行业龙头S作为，20岁尾截至20，的市场份额中按停业收入计，、玻璃镜片都位居全球第二手机镜头、手机摄像模组，列全球第一车载镜头位，量曾经达到全球第一此中手机镜头的出货。

　　20年起自20，来展开了合作公司就与蔚，8M ADAS车载镜头模组在ET7中L公司中标了7颗。司披露按照公，M（镜头+模组）并供给给蔚来ET72021年岁尾公司将会起头量产8。时同，式的通知布告：2021年11月29日蔚来ET7的落地时间也获得了正，微博发布蔚来通过，出产车正式下线ET7首批预，在稳步推进量产历程正。

　　AR等配套的光学镜头、摄像模组及触控显示一体化等环节光学、光电子产物及智能终端产物制造公司目前处置研发、出产及发卖为智妙手机、平板电脑、智能驾驶、活动相机、智能家居、VR/。

　　前目，要为智能主动驾驶范畴公司车载光学项目主，步阶段处于起，场而言拥有率较低相对于整个车载市，属扶植期产能尚，及利润总量比重较小规模占公司营业收入，年度的经停业绩发生严重影响估计不会对公司 2021 。

　　镜头财产链中L公司在车载，光学镜片制造涉及的营业有，和模组封装镜头组封装。盖了L3及以上的镜头公司车载光学产物覆。案公司 Mobileye等下流终端客户或方案设想商产物的前期设想公司可以或许间接参与到车载影像传感器出产商 On-Semi和算法方，发团队密符合作与客户的产物开，的普遍承认获得了客户。

　　年7月1日2021，布通知布告公司发，孙公司的60%股权给浙江联信康科技无限公司以3.3亿元价钱让渡L子公司所持的触显营业，产剥离进行资。

　　清广角影像模组范畴在高清广角镜头和高，机、无人机、全景相机和警用监控等范畴的国表里出名客户公司办事于GoPro、大疆、影石、AXON等活动相。外此，21年在20，用监控镜头大部门都是公司供货AXON 安防类、美国的警。组范畴中客户根本较好高清广角镜头和影像模。商业摩擦要素但因为具有，货环境还需持续跟踪美国警用监控镜头出。

　　得的终端制造财产的手艺根本终端制造营业：依托公司已取，能办事机械人、万物互联终端光学影像采集智能处置系统等智能终端产物的制造营业积极开展智能点餐机/收银机、VR/AR硬件产物、传媒告白机/平板电脑、智，模组、触控显示财产的做强做猛进一步推进公司光学镜头及影像，的利润增加点培育公司新。

　　际上实，ye EQ3上在Mobile，先的市场地位S是占领领。司披露据L公，列车载镜头的研发后其是在完成EQ5系，研究EQ4再调头起头。此因，处于相等地位的（同样是2颗）L公司与S在EQ4的认证上是。是但，之后的产物中在EQ5及，所没有的先发劣势L公司就具有S，bileye认证的EQ5即有8颗车载镜头通过Mo，为1颗而S仅。

　　年10月31日截至2021，颗影像模组财产化项目”募集资金投资金额为688“年产2400万颗智能汽车光学镜头及600万,041,.39381，资金额为293募集资金已投,616,.69938，度达42.68%募集资金投入进。司披露据公，设期为两年本项目建，产率为 50%估计第三年达，率为 80%第四年达产，完全达产第五年。此因，于合理范畴该进度属。

　　营收仍有上升空间虽然公司将来的，投资者会关心的主要目标之一但不变上涨的净利润也是浩繁。具有可控性以及公司的内控机制能否完美等均能从净利润反映公司可否对资金进行合理操纵、可否对公司运营发生的成本。司的净利润表示作为支持一家企业的估值需要以公。前目，支持公司的股价持续上涨公司的净利润环境无法。

　　数较低由于基，头营业增加较快虽然公司车载镜，业仍处于起步阶段但公司车载镜头产，拥有率较低行业市场，收入及利润总量比重较小车载营业规模占公司营业，年度的经停业绩发生严重影响估计不会对公司 2021 。

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　　全驾驶行业中在高级辅助安，辅助驾驶方案除特斯拉包含，达、Mobileye 等方案商其他90%车厂会通过华为、英伟。此因，方面卡位尤为主要公司认为在方案商。

　　同时与此，车载镜头市场的关心L公司也连结了对。活动相机镜头身世因为公司本身就是，此因，是公司的长项高精度镜头。外此，ro的合作案例再加上GoP，得了特斯拉的青睐L公司成功地获，了特斯拉的供应范畴在2017年进入。bileye EQ4至EQ6的认证在2018年至2019年通过了Mo，0年11月在202，T7供给7个模组确认供给为蔚来E。

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　　等上游资本客户的计谋结构开展深切合作触控显示营业：公司紧紧环绕京东方集团，一体化产物规模扩大了触控显示，产物布局丰硕了，品手艺程度提拔了产；)、窄边框全贴合均可全方位对应智能终端配套用全面屏(含打孔屏；车、智能家电、聪慧家居等产物范畴积极开辟教育、安防监控、智能汽，机等配套触控显示产物规模较快增加出格是平板电脑、智能声响、POS。长比力快这几年增，户办事计谋次要是大客。研发一路，达到10KK触控产能已。成本管控次要做，大客户办事，ivo、TCL、小米如京东方、深天马、v。定增加连结稳，处所当局合作同时加强与，量资金引进增。

　　le 数据按照 Yo，将从 2018年的1.7颗添加至3颗2023年全球平均每辆汽车搭载摄像头，所需的摄像头个数仍有差距但距离完整ADAS系统。镜头渗入率来看从分歧类型车载，车载镜头市场我国智能驾驶，头仍有很大成长空间特别是高规格车载镜。

　　处于快速成长阶段目前智能驾驶行业，于快速成长阶段公司车载镜头处，于扶植之中响应产能处，车载镜头发卖规模较小截至本答复披露之日。

　　新能源车元年”后自2020年“，平安系统获得敏捷普及与鼎力鞭策汽车电气化带动智能化和辅助驾驶，则迎来史无前例的高速成长而受益于此的车载镜头行业。增速最为较着的公司——L公司本文将细致引见车载镜头行业中。年第三季度在2021，旗下合润、贸易模式优选、轻资产投资三只夹杂型基金、高毅资产等这家公司具有十分富丽的股东名单：中信证券股份无限公司、兴全。光学营业为切入点本文将以L公司的，行业中所处的地位以及将来的成长空间从各个维度深度切磋公司在车载镜头。

　　之下相较，的方案显得愈加矫捷英伟达“开放式”，都从Mobileye转移到了英伟达这也是为什么抱负、小鹏等厂商连续。力的提拔跟着算，能发货出更强大的机能高像素的车载镜头才。ye目前不支撑的功能而这就是Mobile，同算力的芯片即自主搭配不。供的方案中在英伟达提，片材质以及非球面镜片等方面使镜头感知机能逐渐加强车企能够通过选配高算力的芯片、提拔像素、改善镜，此外辅助驾驶手艺从而开辟更高级。18年起头公司自20，连结密符合作不断与英伟达，算法方案全套镜头共同开辟英伟达，素到8百万像素笼盖1百万像，10款以上数量跨越。时同，一计谋合作伙伴作为英伟达的唯，为客户配套更多高端的镜头产物L公司可借助英伟达的矫捷方案。是但，2021年半年报中在合作敌手S公司的，达系列主动驾驶车载镜头的研发其已完成了800万像素英伟。伙伴的地位可能形成冲击这对L公司独一计谋合作。

　　头是红海范畴大部门车载镜，求不高像素要。ADAS 镜头则分歧智能驾驶和辅助驾驶 ，海范畴属于蓝。合作非常激烈红海范畴的，此因，晚期在，了退出车载这个范畴台湾的大立光就颁布发表，素要求很低由于它的像，也很低价值量。是但，驶时代的到来跟着主动驾，逐步凸显其主要性ADAS 的镜头。光的前期退出而因为大立，此因，化的厂商仅有L公司与S目前该范畴的市场中规模。

　　1年3月末截至202，年出产能力3700万颗公司具有高清广角镜头，400万颗智能汽车光学镜头及600万颗影像模组财产化项目》中车载镜头及模组年出产能力552万颗（在公司募投项目《年产2，暗示公司，是连续释放的项目标产能，0年的年出产能力200万颗有所提拔）所以产能较2018、2019、202。外此，披露公司，头及模组是具有出产线共用的环境公司车载镜头及模组与高清广角镜。2.5KK/月摆布目前该类镜头产能，00K/月摆布影像模组产能5，满产根基。