与投资评级盈利预测。下流智能家居行业成长我们看好公司受益于，宽松、居家时间耽误布景下2021年在欧美货泉政策，景气宇较高家居消费，求快速增加智能家居需， 18.91/24.35/29.69亿元估计 2021-2023 年公司收入为，8.7%/22.0%同增 43.5%/2，3.37/4.15 亿元归母净利为 2.66/，6.9%/22.9%同增29.3%/2， 22.49 倍 PE目前股价对应 21 年，业程度低于同。对估值法通过相， 100.00 元我们赐与公司方针价，劣势较着公司合作，速增加、持久成长空间较大短期受益于海外家居消费快，“买入”评级初次笼盖赐与。

　　行业龙头智能家居，体业绩增加销量驱动整。具的研发、出产和发卖公司次要处置智能家，002 年成立于 2，智能电动床及其焦点配件产物包罗智能电动沙发、。品牌、ODM、OEM公司营业模式分为自主，家具品牌、零售商下流面向国际一线。家具行业龙头公司是智能，8 亿元、同增 12.21%2020 年实现收入13.1，元、同增 82.05%归母净利 2.06 亿。产物接管度逐步提拔近年来跟着智能家居，求景气宇较高公司下流需，等销量持续提拔智能电动沙发，业绩连结增加趋向驱动全体收入、。

　　潜力庞大市场需求，度有待提拔行业集中。以欧美等发财国度为主1）目前智能家具市场，率仍处低位国内渗入。对智能家具认知程度的提拔将来跟着居民消费程度和，无望享受高增加盈利国内智能家居行业，床市场规模将达到 148.2 亿元、36.7 亿元据智研征询测算 2025 年国内智能电动沙发和电动；行业成长时间短2）智能家居，为激烈合作较，规模处于较低程度国内龙头企业收入，度无望提拔将来集中。业成长相对成熟海外家居零售行，近年来收入大都连结增加龙头零售商市占率较高且，代工企业配合成长鞭策国内智能家居。

　　累成长劣势多年经验积，力拓展市场国表里发。累：1）注重手艺研发公司颠末多年运营积，提高设想研发程度表里部合作配合，率高于合作敌手多年来研发费用，较为领先产物机能；一体化供应链2）制造垂直，部件自主出产成品、焦点，产成本节制生，质量量确保产；结构适应趋向3）全球产能，投入运营满足客户需求2019 年越南工场，产成本降低生，利能力提拔盈；家居零售商、品牌商4）绑定国际一线，司加强客户办事成立美国子公，合作关系慎密与头部客户。海外市场为根本公司将来将以，内市场发力国，道推广自有品牌结构线上线下渠。快速扩大产能公司上市后将，入增加鞭策收。