阿尔蓝特官网发布2025年三季报显示，前三季度，公司实现营业收入44.72亿元，同比下降7.45%；归母净利润为3254.80万元，同比增长1.74%，扣非净利润为1045.37万元，同比增长923.23%。其中，第三季度，公司实现营收16.35亿元，同比下降6.26%，降幅较前期有所收窄；归母净利润410.66万元，同比增长168.38%，扣非净利润亏损进一步收窄。报告期内，受建材家居行业需求依旧偏弱影响，公司业绩继续承压，但净利润等关键指标上扬反映出公司盈利质量显著改善、筑底韧性持续显现。作为国产卫浴领军品牌，箭牌家居渠道产品优势突出、智能产品增速加快，随着产品结构不断优化、渠道质效有序改善，公司业绩有望尽快全面回归正向增长。

　　2025年以来，为应对上游行业持续深度调整、家居消费市场需求偏弱等现实挑战，箭牌家居继续在研发驱动、零售提质、管理提效、资本赋能等维度协同发力，为经营质量改善、盈利结构优化积蓄新的动能。

　　在研发驱动方面，公司牢牢抓住“智能化”关键，在以往技术积累的基础上，对冲水性能、安全防护、便捷、洁净、舒适等核心技术进行了新升级。前三季度，公司智能坐便器产品保持稳定增长，占总营收比重持续上升，是推动产品结构升级的关键因素。9月，箭牌家居发布年度新品P50智能马桶，搭载了15大全链路洁净除菌系统、高速烘干2.0、长效阻垢、7S极速漩冲智感泡沫盾、管道静音科技、抗菌无缝舒美座圈等多项行业领先的技术，其中，全链路除菌系统对线技术适配硬水地区，解决了长期困扰消费者的水垢难题；7秒极速泡沫盾比行业平均速度快93%，在低水压下也能360度无死角冲刷，解决了老旧小区、高楼层水压难题。

　　报告期内，箭牌家居还将智能化的核心理念和关键技术广泛应用到其他品类，箭牌在智能产品领域多点开花：K60 3D-SPA花洒则配备肩喷、背喷功能，感温灯显设计让水温直观可见，即关即停技术告别滴水烦恼；定制浴室柜支持“免费上门测量+ 3D效果图设计”，洗烘一体机、紫外线牙刷消毒器等模块可按需搭配；“和玥” 无障碍康养卫浴套系融入防滑材质、圆润边角设计，适配老人与轮椅使用者需求。箭牌家居还推出了国内首个采用湿法尿液检测法的P9尿检智能坐便器，让用户在家即可自检尿糖、尿蛋白、尿比重等六项尿检指标，3分钟内输出结果，并通过App组建家庭组数据共享，实时共享家人检测数据，方便子女远程关注老年人健康。

　　除了升级单品、试水新品，箭牌正在以“人本科技”为内核，前瞻性锚定“健康传感+场景智能”核心技术路径，发起从“单品智能”到“场景智能”的生态革命。围绕沐浴、如厕、洗护三大主要卫浴场景，箭牌家居持续构建“1+1+3+X 智能卫浴解决方案”，多维度推动卫浴空间的智能化重构与场景化延伸，同时，从前端服务到后端生产，再到市场端的运营，目前箭牌家居已实现AI技术应用“全链渗透”，并在生产端引入AI算法、5G网络、物联网等前沿技术，提升生产流程的自动化与智能化水平，构建“从源头到终端”的质量保障闭环。

　　在渠道管理方面，今年以来，公司将重点放在“零售提质”方面，分阶段推进店效倍增项目，通过门店数字化升级与经销商赋能强化线下体验优势，推动经销商试点门店店效显著提升；进一步加大社区门店等下沉渠道的开发，使产品更快触达消费者；通过推广“用心焕新装”服务模式，为顾客提供“送+拆+装”一站式服务，满足客户旧房局部升级改造或全卫换装需求。前三季度，箭牌家居国内零售收入同比增长4.54%，其中第三季度同比增长7.86%。

　　公司在国内市场精耕细作的同时，也在持续推进国际化战略，加大对海外市场的战略投入。针对不同的市场特点，制定差异化的市场策略：一方面，通过与当地经销商建立合作关系，加快专卖店及销售网点的布局，截至目前，公司已在多个重点海外市场开设线下门店；另一方面，积极依托主流海外电商平台拓展线上销售渠道，并通过品牌合作等多渠道推进海外业务的发展。尽管海外市场的培育周期较长，短期内难以迅速见效，但公司将持续投入资源，稳步推进品牌建设、渠道拓展，力求实现海外业务的长期可持续发展。

　　得益于产品矩阵不断完善、渠道管理显著优化，前三季度，公司毛利率同比上升2.09个百分点至28.51%；净利率较上年同期上升0.06个百分点至0.66%。其中，第三季度毛利率为26.86%，同比增加1.52个百分点；净利率为0.18%，较上年同期上升0.57个百分点。

　　箭牌家居方面表示，四季度，公司将继续以店效倍增项目为抓手，推动该项目由点及面，逐步覆盖更多门店，实现全面推广与持续增效，促进零售渠道的增长，将零售渠道的精细化管理模式沿用到电商渠道，促进电商渠道的改善；系统梳理工程、家装渠道的增长路径，争取各个渠道在零售渠道增长的带动下实现正增长。同时，实施产品和营销双轮驱动，打造旗舰产品，以产品销售结构优化带动毛利率的提升；进一步推进内部管理变革和降本增效工作，改善毛利率、降低费用率，确保公司经营质量稳步改善。

　　9月，箭牌家居携旗下ARROW箭牌、FAENZA法恩莎、ANNWA安华三大品牌，先后与京东、天猫、鸿蒙智选达成全面战略合作，逐步打造从数字营销到渠道革新再到技术生态的全方位发展闭环。

　　一方面，箭牌家居与京东将共同打造“京箭联合产品中心”，依托“线上+超体+家装+京专”立体化渠道布局，实现消费者触点的全域覆盖与服务体验的标准化统一，打造从产品选择、空间设计再到安装施工、售后维护的全链条服务解决方案，直击消费者在智能卫浴升级过程中的痛点难点。另一方面，箭牌家居联合天猫，将通过新品共创、内容共建、数据共融三大策略，实现从品牌曝光到用户转化的全链路数字管理。目前800余家箭牌门店已接入天猫家装本地化服务体系，“拆送装一体”服务覆盖率达95%。基于天猫TMIC创新中心共创的适老卫浴系列产品带动适老赛道增长超40%。

　　与此同时，ARROW箭牌作为卫浴行业代表，近期在HarmonyOS Connect伙伴峰会上，正式成为华为推出的鸿蒙生态高阶产品品牌——鸿蒙智选首批生态合作伙伴。箭牌家居凭借在智能卫浴领域的科技积累，通过融入华为终端战略“1+8+N”，旗下产品已实现与手机、平板、智慧屏等多设备协同，带来如一键沐浴、离家节水等场景化智能体验，本次合作升级将推动箭牌家居实现从单品接入到渠道共融的全维度升级。在这场峰会上，箭牌家居还重磅发布鸿蒙智选智能花洒Pro智雨精灵与智能浴霸Pro雷达浴霸，这两款新品正在鸿蒙智选平台的全屋智能门店进行上样展示，并通过线上渠道开展推广销售。

　　箭牌家居方面表示，此次合作的核心价值在于借助该平台的生态资源，提升公司在新产品策划、研发及上市流程等方面的内部运营能力，同时加快相关渠道资源的开发与布局，为公司未来在智能家居领域的拓展奠定基础。随着合作的深入及产品的逐步推广，预计相关产品将在未来几个季度逐步释放市场潜力，对公司收入产生积极贡献。

　　随着箭牌家居智能新品密集上市、店效倍增项目在全国铺开、鸿蒙生态进一步协同赋能，公司全年业绩有望保持平稳，利润端将呈现弹性大于收入的增长特征。在消费升级与科技进步双轮驱动下，箭牌家居以智能转型和渠道革新破局的思路，为企业发展构建起差异化竞争优势，在行业调整周期展现出的增长韧性尤为可贵。

　　证券之星估值分析提示箭牌家居行业内竞争力的护城河一般，盈利能力良好，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价合理。更多

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