步步高i267根据公开信息，中国卫星和中国卫通虽然同属商业航天板块，但它们在产业链中的位置、核心业务和投资逻辑有显著区别。可以根据下表快速了解它们的核心差异：

　　中国卫通亚洲第二大、国内唯一的自主可控商用通信卫星运营商，拥有高轨卫星资源

　　中国卫星是卫星互联网建设的“卖铲人”：直接受益于星座组网初期的卫星批量制造与发射需求，业绩弹性大。

　　中国卫通是稳定运营的“卖水人”：受益于存量及新增卫星的长期运营服务需求，现金流和商业模式相对稳定。

　　中国卫通高轨资源垄断：国内市占率超过80%，拥有稀缺的轨位和频率资源，壁垒极高。

　　中国卫星直接取决于国家卫星互联网星座（如“中国星网”）的建设速度和发射计划。

　　中国卫通长期驱动稳：来自在轨卫星数量增加带来的运营需求，以及向高通量卫星互联网等新业务的转型。

　　风险收益特征 中国卫星高弹性、高波动：与产业建设进度和政策热度紧密相关，股价波动通常更大。

　　中国卫通稳健性、高确定性：业务和收入更具可预测性，常被视为板块的“压舱石”。

　　如果追求高成长性和弹性，能承受较高波动：可以选择 中国卫星。它作为“卖铲人”，在卫星互联网建设初期（特别是2025-2027年组网高峰期）可能更具爆发力。

　　· 如果注重确定性和稳健性，偏好中长期持有：可以选择 中国卫通。其垄断性的运营地位和稳定的现金流，使其在板块中防御性更强，适合作为核心配置。

　　重要提示：商业航天目前受到国家政策的大力支持，被定位为“培育壮大的新兴产业”，行业正处于快速发展期。这为两家公司都提供了广阔的长期前景。

　　但需要注意的是，该行业也面临技术创新不及预期、卫星发射或组网进度延迟、以及市场竞争加剧等风险。

　　总而言之，选择中国卫星还是中国卫通，本质上是选择参与商业航天产业的不同阶段：是参与前期制造的“高弹性”，还是分享后期运营的“高确定性”。